交易员在就业数据公布前加码宽松押注预计美联储年内降息100个基点_在线配资炒股

美国就业数据大修：美联储降息预期升温，市场将何去何从？

元描述： 美国就业数据修正引发市场震荡，美联储降息预期升温，投资者密切关注今晚公布的 QCEW 数据，以及鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话。

随着美国劳工统计局（BLS）即将公布一季度非农就业和工资普查初步报告（QCEW），市场对美联储降息的预期正在升温。 这次公布的修正数据可能意味着，BLS 此前严重高估了美国的新增非农就业人数，甚至可能是 15 年来最大幅度的下修。

这引起了华尔街的广泛关注， 因为本月早些时候，7 月份低于预期的非农数据引发了股市的大规模抛售。投资者正在密切关注修正数据，以判断市场最初的反应是否正确，以及这是否会影响美联储主席鲍威尔在周五的杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话。

这次 QCEW 数据的修正究竟意味着什么？ 让我们深入探讨。

QCEW 数据是基于美国各州的失业保险税记录，几乎涵盖了所有就业岗位，因此准确性远高于每月公布的非农数据。 然而，QCEW 数据的缺点是时效性较差。

目前，华尔街各大投行对 QCEW 数据的修正预期都不乐观。 摩根大通预计 BLSS 将把截至今年 3 月份的一年时间内新增非农就业下修 36 万个工作岗位；富国银行经济学家预计下修 60 万个工作岗位；而高盛则预计，最坏情况下，下修幅度可能达到 100 万个工作岗位。

如果数据下修超过 50.1 万人，将是 15 年来规模最大的下修调整， 这将表明美国劳动力市场降温的时间比原先想象的要长，甚至可能持续更久。

受 QCEW 大幅下修预期影响，美元周二持续走弱，其他非美货币则出现上涨。 全球市场正密切关注将于美东时间周四举行的杰克逊霍尔全球央行年会，以及鲍威尔对美联储后续降息路径给出的指引。

如果周三公布的数据真出现“美国非农就业数据被下修百万”的情况， 鲍威尔的措辞可能会引发不同的交易节奏，与当前市场欢庆“美国经济软着陆”相比，市场可能更加谨慎。

芝商所“美联储观察”工具显示，目前交易员预计美联储将在年内累计降息 100 个基点： 9 月和 11 月各降息 25 个基点，12 月降息 50 个基点。

QCEW 数据存在两个明显的局限性：

巴克莱银行高级美国经济学家 Jonathan Millar 认为，BLS 近年来公布的 QCEW 还存在明显的“向下偏差”， 因此今晚公布的数据的真实性可能存在一定的偏差。

Millar 认为，周三 BLSS 初步公布的数据很可能是一个相当大的向下修正， 但最终的下修幅度可能比初步估计要小。他还指出，自新冠肺炎疫情以来，QCEW 的估计值一直存在明显的向下偏差。这一点在去年变得非常明显，当时对新增非农就业的早期下修在很大程度上被随后对 QCEW 的上修所抵消。

如果最近的模式保持不变， 那么当 BLSS 在今年 12 月 5 日公布截至 2024 年 3 月的 12 个月 QCEW 终值时，BLSS 很可能对其初值进行大幅上调。于 9 月 4 日公布的 2023 年修正值将为可能的修正幅度提供一些初步线索。

今晚公布的 QCEW 数据将对市场产生重大影响。 如果数据出现大幅下修，将加剧市场对美国经济增长放缓的担忧，并可能导致美联储加快降息步伐。

投资者应密切关注今晚的 QCEW 数据，以及鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话， 以判断未来市场走势。

Q1: 什么是 QCEW 数据？

A1: QCEW 数据是美国劳工统计局（BLS）公布的一季度非农就业和工资普查初步报告， 基于美国各州的失业保险税记录，几乎涵盖了所有就业岗位，因此准确性远高于每月公布的非农数据。

Q2: 为什么 QCEW 数据可能会被下修？

A2: QCEW 数据存在一些局限性， 例如不包括非法移民就业，以及初值与最终值存在偏差，这些因素都有可能导致数据下修。

Q3: QCEW 数据下修对市场有何影响？

A3: QCEW 数据大幅下修将加剧市场对美国经济增长放缓的担忧， 并可能导致美联储加快降息步伐。

Q4: 鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话有何意义？

A4: 鲍威尔的讲话将为投资者提供有关美联储未来货币政策的指引， 并可能影响市场走势。

Q5: 投资者应该如何应对 QCEW 数据的公布？

A5: 投资者应密切关注今晚的 QCEW 数据，以及鲍威尔的讲话， 并根据市场反应调整投资策略。

Q6: QCEW 数据对美联储决策有何影响？

A6: QCEW 数据将帮助美联储评估美国经济的真实状况， 并为其制定货币政策提供参考。