券商半年报：投行业务“遇冷”，资管业务成“增长引擎”

元描述： 券商半年报揭示行业现状，投行业务普遍下滑，资管业务成为增长引擎。本文深入分析券商上半年业绩表现，探讨各业务条线发展趋势，并展望下半年市场走势。

引言： 2024年上半年，A股市场整体呈震荡态势，一级市场IPO项目大幅减少，二级市场交易活跃度下降，导致券商行业普遍面临业绩下滑的压力。然而，在“寒冬”之下，券商行业依然展现出韧性，部分细分业务领域逆势增长，为行业发展注入活力。本文将从券商上半年半年报出发，深入解读行业发展现状，探讨各业务条线发展趋势，并展望下半年市场走势。

券商行业上半年业绩回顾

2024年上半年，券商行业整体业绩表现不容乐观，超过七成券商营收和净利润出现双双下滑。作为券商行业“一哥”，中信证券上半年营收同比下降4.18%，归母净利润同比下降6.51%。虽然中信证券的业绩依然稳居行业第一梯队，但整体下滑趋势也反映了券商行业目前面临的困境。

投行业务：股权融资遇冷，债权承销成亮点

上半年，A股市场IPO项目大幅减少，股权融资市场整体处于低迷状态。15家券商投行业务手续费净收入同比下滑幅度超过20%，其中中信证券、国海证券、西部证券、东北证券的降幅更是超过50%。

然而，并非所有券商都遭遇了投行业务的“寒冬”。首创证券、东兴证券、长城证券、南京证券等券商则凭借其在债权承销发行市场、北交所以及新三板业务的拓展，以及与地方政府、开发园区的合作，实现了投行业务的逆势增长。

经纪业务：新开户和代销产品规模稳步增长

二级市场交易活跃度下降，导致多数券商的经纪业务手续费净收入出现下滑。然而，基金投顾、新开户、代销产品规模等方面依然展现出增长潜力。例如，东兴证券上半年基金投资顾问业务累计新增签约规模2.45亿元，代理销售金融产品净收入同比增长27.29%；财达证券累计新开客户91408户，实现A股股票+基金交易金额为0.69万亿元。

资管业务：成为券商业绩增长的“引擎”

在投行和经纪业务受限的情况下，资管业务成为多数券商的业绩增长引擎。15家券商资管业务手续费净收入同比实现正增长，且最低增幅都在15%以上，财达证券、首创证券、南京证券更是实现翻倍。

资管业务的增长得益于券商在投研策略、代销渠道等方面不断深耕。例如，首创证券大幅优化存续信用债策略产品结构，在利率债策略、“大固收+”策略、权益策略及资管投顾产品方面均实现了良好布局；西部证券深耕银行代销业务，多维度拓宽销售路径，致力于通过提供全面的资产配置服务，拓展资管业务市场。

自营业务：策略差异导致业绩分化

自营业务是券商业绩的分水岭。部分券商通过配置高股息资产、加大固定收益类投资规模及优化结构，并及时研判市场行情作出策略调整，实现了自营业务的正增长。例如，东兴证券自营业务营收同比增加110.23%，国元证券自营投资同比增长42.17%。

然而，部分券商自营业务则遭遇了较大的下滑，明显拖累了整体业绩。财达证券、东北证券、浙商证券等券商的自营收入同比降幅较大。

下半年市场展望

展望下半年，券商行业将面临更加复杂的市场环境。一方面，宏观经济仍存在一定的不确定性，市场波动性或将加大；另一方面，监管政策不断调整，券商行业将面临新的挑战和机遇。

面对市场挑战，券商需要继续深化业务转型，提升综合服务能力，加强风险控制，以应对市场变化。同时，券商还需要积极探索新的业务增长点，拓展海外市场，布局科技金融等新兴领域，以实现可持续发展。

常见问题解答

1. 券商行业上半年业绩下滑的主要原因是什么？

券商行业上半年业绩下滑主要受宏观经济环境、市场波动性、监管政策等多方面因素的影响。具体来说，A股市场IPO项目大幅减少，股权融资市场低迷；二级市场交易活跃度下降；监管政策不断调整，券商行业面临新的挑战和机遇。

2. 哪些业务条线成为券商业绩的增长引擎？

资管业务成为多数券商业绩增长的“引擎”。得益于券商在投研策略、代销渠道等方面的深耕，资管业务手续费净收入同比实现正增长，且最低增幅都在15%以上，部分券商甚至实现翻倍。

3. 券商下半年该如何应对市场挑战？

券商需要继续深化业务转型，提升综合服务能力，加强风险控制，以应对市场变化。同时，券商还需要积极探索新的业务增长点，拓展海外市场，布局科技金融等新兴领域，以实现可持续发展。

4. 券商行业未来发展趋势如何？

券商行业未来将朝着综合化、多元化、科技化的方向发展。券商将更加重视财富管理、资产管理等业务，拓展海外市场，布局科技金融等新兴领域，为客户提供更加全面的金融服务。

5. 投资者该如何选择券商？

投资者在选择券商时，需要综合考虑券商的品牌、实力、业务范围、服务质量、风险控制能力等因素。建议投资者选择拥有良好声誉、实力雄厚、业务范围广阔、服务质量高、风险控制能力强的券商。

6. 券商行业是否值得投资？

券商行业是一个具有较高成长潜力的行业，其发展前景与宏观经济、资本市场密切相关。投资者需要根据自身风险承受能力和投资目标，谨慎选择投资策略。

结论

2024年上半年，券商行业整体业绩表现不容乐观，但部分细分业务领域逆势增长，为行业发展注入活力。下半年，券商行业将面临更加复杂的市场环境，需要不断深化业务转型，提升综合服务能力，加强风险控制，以应对市场变化，实现可持续发展。

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