光伏“双雄”中报姗姗来迟：存货巨额跌价叠加借款激增何时见底？_股票配资官网

光伏“双雄”半年报巨亏：借钱“屯粮”等待周期反转？

元描述: 隆基绿能和通威股份半年报巨亏，光伏产业链价格大幅下跌，存货跌价减值是主因。两家公司借款规模激增，释放何种信号？

引言:

今年上半年，光伏产业链价格大幅下跌，导致光伏“双雄”隆基绿能和通威股份均出现巨额亏损，引发市场热议。隆基绿能上半年净亏损52.43亿元，通威股份更是首次出现上市以来亏损，净亏损31.3亿元。两家公司在财报中均提及产业深度调整期的剧烈波动、产能供需错配严重、产业链价格大幅下跌等因素，并纷纷采取措施应对行业周期下行。

那么，光伏“双雄”巨亏背后的原因是什么？他们又将如何应对？借款规模激增是否意味着他们正在“屯粮”等待周期反转？让我们一起深入探讨！

光伏产业链价格下跌，业绩承压

硅料、电池、组件价格大幅下跌，导致光伏企业盈利能力承压。

今年以来，光伏产业链价格持续下跌，尤其是硅料价格，较年初累计下跌近50%，硅片价格跌幅也高达80%。这种价格下跌趋势对光伏企业的盈利能力造成了巨大压力。

一方面，光伏产品跌价侵蚀了上市公司的销售毛利率，价格成本倒挂，导致盈利能力下降。另一方面，库存产品跌价引发的存货减值也是业绩巨亏的主要原因。上半年，隆基绿能计提减值准备57.84亿元，其中计提存货跌价48.7亿元，通威股份计提存货跌价准备22.53亿元。

产能供需错配加剧，行业进入深度调整期

光伏产业链价格下跌除了供需关系变化外，也与产能供需错配有关。

上半年，我国多晶硅、硅片产量同比增长超58%，电池、组件产量同比增长超32%，国内供给大幅增加，阶段性供需错配形势持续加剧，主产业链价格进一步下行并跌破企业成本，导致光伏板块业绩大幅下滑。

目前来看，光伏行业产能出清短期内难以缓解，不少企业前期投资扩产的项目还在建设中，现有产能开工率可以降低，但建设中的项目很难停工。而价格跌破成本的局面很可能持续至年底，周期谷底对现金流挑战是巨大的。

隆基、通威“借钱屯粮”：等待周期反转？

短期与长期借款规模大幅上升，资产负债率创五年新高

面对行业周期下行，隆基绿能与通威股份采取了“借钱屯粮”的策略，短期与长期借款规模大幅上升，资产负债率也创下了近五年新高。

截至6月30日，通威股份的短期借款较上年末增加了约23亿元，达24.97亿元；长期借款由287.55亿元上升至464.8亿元。隆基绿能2023年末的短期借款为0，到今年二季度末上升为3亿元，长期借款呈现翻倍式增长，由52.74亿元增长至105.48亿元，一年内到期的非流动负债亦增长100%。

积极调整产销节奏，优化产品结构

除了“借钱屯粮”，隆基绿能和通威股份也积极调整产销节奏，优化产品结构，以应对行业周期下行。

隆基绿能表示，公司积极调整了产销节奏。截至二季度末，公司的存货规模为184.09亿元，环比一季度末下降42亿元。日前隆基绿能与TCL中环同时宣布光伏硅片涨价，试图稳定市场信心，引导行业走出低谷。而通威股份的库存仍处于历史最高位，截至报告期末，公司存货规模为112.24亿元，环比一季度持平，较2023年末增长35亿元。

通威股份表示，上半年在电池行情低谷期加快改造进度，由P型技术改向N型TOPCon技术，目前38GWP型产能已全部改造完毕，眉山16GW TNC新建电池产能于报告期内如期投产，双流25GW TNC产能预计将于年底前全部投产，预计到年底公司TNC电池产品规模将超过100W。

光伏“双雄”的未来之路

借钱“屯粮”的策略能否成功？

隆基绿能和通威股份通过借钱“屯粮”来应对行业周期下行，这是一种“赌未来”的策略，能否成功取决于未来光伏市场需求的变化。

如果光伏市场需求能够快速回升，价格也能够迅速反弹，那么隆基绿能和通威股份的“屯粮”策略就能取得成功。但如果需求增长缓慢，价格持续低迷，那么他们的资金压力将会越来越大。

投资者如何判断光伏“双雄”的未来？

投资者应该关注以下几个方面来判断隆基绿能和通威股份的未来：

光伏市场需求的增长速度。 光伏市场需求的增长速度是影响光伏企业未来发展的关键因素。如果市场需求能够快速增长，价格也能够回升，那么隆基绿能和通威股份的未来将会更加光明。

行业竞争格局的变化。 光伏行业竞争格局的变化也会影响隆基绿能和通威股份的未来发展。如果竞争加剧，价格战更加激烈，那么他们的盈利能力将会受到更大的挑战。

技术升级和产品创新。 技术升级和产品创新是光伏企业保持竞争力的关键。隆基绿能和通威股份在技术升级和产品创新方面取得的进展将决定他们的未来发展方向。

常见问题解答

光伏产业链价格下跌的主要原因是什么？

光伏产业链价格下跌主要由供需关系变化和产能供需错配导致。上半年，多晶硅、硅片、电池、组件产能大幅增加，而市场需求增长速度放缓，导致供大于求，价格下跌。

隆基绿能和通威股份在应对行业周期下行方面采取了哪些措施？

隆基绿能和通威股份均采取了“借钱屯粮”的策略，并积极调整产销节奏，优化产品结构。隆基绿能通过减持部分库存降低资金压力，并与TCL中环宣布光伏硅片涨价，试图稳定市场信心。通威股份则继续加码一体化模式，加大对N型TOPCon技术的投入。

光伏“双雄”的“借钱屯粮”策略能否成功？

光伏“双雄”的“借钱屯粮”策略能否成功取决于未来光伏市场需求的变化。如果市场需求能够快速回升，价格也能够迅速反弹，那么他们的“屯粮”策略就能取得成功。但如果需求增长缓慢，价格持续低迷，那么他们的资金压力将会越来越大。

投资者应该关注哪些方面来判断光伏“双雄”的未来？

投资者应该关注光伏市场需求增长速度、行业竞争格局的变化以及技术升级和产品创新等方面来判断隆基绿能和通威股份的未来发展。

光伏行业未来有哪些发展趋势？

光伏行业未来发展趋势主要包括：
- N型技术将成为主流。 N型技术具有更高的转换效率和更好的温度系数，未来将成为光伏行业的主流技术。
- 一体化模式将更加普遍。 一体化模式能够有效降低成本，提升效率，未来将更加普遍。
- 分布式光伏将快速发展。 分布式光伏具有投资门槛低、收益率高等优势，未来将快速发展。