非农夜来临：美国8月就业数据将左右美联储决策，市场“天王山决战”！
元描述： 美国8月非农数据即将发布，市场高度关注！该数据将对美联储9月降息幅度产生重大影响，并可能引发股债汇市场剧烈波动。本文将分析数据预期、先行指标表现，并预测不同数据表现可能带来的市场反应。
引言： 对于全球投资者而言，今晚的非农数据发布堪称“天王山决战”！随着美联储政策重心转向预防就业滑坡，非农数据对金融市场的影响力已超越疫情期间的CPI。上月低迷的非农数据引发了史诗级的“黑色星期一”，市场至今仍心有余悸。今晚的数据将直接影响美联储本月晚些时候的降息幅度，甚至可能决定未来一段时间的市场走势。
非农数据前瞻：市场预估中值如何？
今晚20:30（北京时间）将公布美国8月非农就业数据，市场预计新增就业人数将达到16.5万人，大幅高于前值的11.4万人。失业率预计将从前月的4.3%小幅下降至4.2%。薪资数据方面，7月平均小时薪资同比预计将上升3.7%，环比则预计将上升0.3%。
值得注意的是： 由于目前美国通胀下行态势较为稳健，非农数据中时薪指标的重要性已不如过去几年那样凸显。今晚关注的焦点将集中在非农就业主指标和失业率上。
投行预测分歧：谁的预估更靠谱？
投行对非农主指标的预测存在分歧。最低预测来自Landesbank BW，仅为新增10万人；最高预测来自Regions Bank，为新增20.8万人。华尔街两大投行高盛和摩根大通则给出了低于市场共识预期的预测，分别为新增15.5万人和15万人。
投资者需要警惕的是： 尽管高盛和摩根大通是华尔街的“重量级”人物，但他们过去一年的非农预测记录并不理想。
季节性因素影响：8月非农数据或存在“潜伏”风险
从季节性角度看，过往8月非农数据往往存在“潜伏”风险。统计显示，在过去23年的8月非农数据中，有17年是低于预期的。此后，8月份的非农数据往往会在多轮修正中被上修。财经网站Forexlive分析师Adam Button指出，8月最初非农数据的疲软往往体现在信息、专业服务、制造业和零售业等行业。今晚这些行业的表现值得关注。
失业率触及警戒线：经济衰退风险不容忽视
市场预计美国8月失业率将回落至4.2%。尽管如此，依然处于触发“萨姆规则”的警戒线之上，甚至“萨姆规则”的差值还将进一步上升至0.56%。
“萨姆规则”指的是： 一旦失业率的三个月移动平均值，超过过去12个月中最低的三个月移动平均值0.5个百分点或更多，就预示着美国经济衰退可能开始。
就业市场先行指标表现不佳：非农数据或有“爆雷”风险
本周公布的一系列美国就业先行指标表现不佳，预示着非农数据可能存在“爆雷”风险。
具体来看：
- ADP“小非农”数据显示： 8月份私营部门就业增长仅为9.9万人，为2021年1月以来的最小增幅。
- 挑战者企业裁员人数数据显示： 美国8月挑战者企业裁员人数达到了75891人，远高于7月25885人，环比增长193%，为2009年8月以来最高数据。
- 美国7月职位空缺数据显示： 降至了2021年初以来的最低水平，与其他劳动力需求放缓的迹象保持一致。
唯一的好消息是： 上周初次申请失业救济数据为22.7万，与预期的23万基本一致。未季调的初请人数甚至下降到了18.9万人，达到近10个月来的最低点。
晚间市场“天王山决战”：不同数据表现可能带来哪些反应？
今晚的非农数据将对全球股债汇市场产生重大影响。
具体来看：
- 股市： 好数据将利好美股，坏数据则会拖累美股。
- 美债收益率： 好数据将推升美债收益率，坏数据则会抑制美债收益率。
- 美元： 好数据将提振美元，坏数据则会打压美元。
美联储决策方面：
- 如果非农数据表现强劲， 美联储官员可能会倾向于在9月会议上只进行25个基点的降息。
- 如果非农数据表现疲软， 美联储官员可能会倾向于在9月会议上进行50个基点的降息。
投行预测：不同数据表现下市场可能如何反应？
摩根大通罗列了五类可能出现的市场反应：
- 非农高于30万人（概率5%）： 这是一个小概率的尾部风险情景。标普500指数可能上涨0.25%-0.50%。
- 非农增长在20万-30万之间（概率25%）： 标普500指数可能上涨1.00%-1.50%。
- 非农增长在15万-20万之间（概率40%）： 标普500指数可能上涨0.75%-1.25%。
- 非农增长在5万-15万之间（概率25%）： 标普500指数可能下跌0.50%-1.00%。
- 非农增长低于5万（概率5%）： 标普500指数可能下跌1.25%-2.00%。
高盛的股票交易部门也给出了不同的预测：
- 非农>25万：标普500指数上涨0.5%-1%。
- 非农20万-25万：标普500指数至少上涨1%。
- 非农15万-20万：标普500指数上涨0.25%-0.5%。
- 非农10万-15万：标普500指数下跌0-0.5%。
- 非农<10万：标普500指数至少下跌1%。
高盛国债交易部门则将关注失业率对美联储9月降息幅度的影响：
- 失业率在4.19%或更低=9月降息25个基点。
- 失业率在4.20-4.29%=如果就业人数高于15万，9月降息25个基点；如果就业人数低于15万，则降息50个基点。
- 失业率在4.30%或更高=9月降息50个基点。
常见问题解答
Q1：今晚非农数据发布对投资者来说意味着什么？
A1：今晚的非农数据将对美联储9月降息幅度产生重大影响，并可能引发股债汇市场剧烈波动。投资者需要密切关注数据表现，并根据数据做出相应的投资决策。
Q2：哪些因素会影响非农数据？
A2：影响非农数据的因素很多，包括经济增长、通胀、企业招聘意愿、劳动力市场供需关系、季节性因素等等。
Q3：如果非农数据表现好，市场会如何反应？
A3：如果非农数据表现好，美股可能会上涨，美债收益率可能会上升，美元可能会走强。
Q4：如果非农数据表现不好，市场会如何反应？
A4：如果非农数据表现不好，美股可能会下跌，美债收益率可能会下降，美元可能会走弱。
Q5：投资者应该如何应对今晚的非农数据发布？
A5：投资者应该密切关注数据发布，提前做好投资计划，根据数据表现做出相应的投资决策。对于风险承受能力较低的投资者，可以考虑暂时观望，待市场反应明朗后再进行操作。
Q6：除了非农数据，投资者还需要关注哪些指标？
A6：除了非农数据之外，投资者还需要关注其他与就业相关的指标，例如ADP“小非农”数据、挑战者企业裁员人数、职位空缺数据、初请失业救济数据等等。
结论
今晚的非农数据发布将是全球市场的一场“天王山决战”。数据表现将直接影响美联储9月降息幅度，并可能引发股债汇市场的剧烈波动。投资者需要密切关注数据表现，并根据数据做出相应的投资决策。
最后需要提醒投资者的是： 投资有风险，入市需谨慎。在投资之前，投资者需要做好充分的功课，了解市场风险，并根据自身风险承受能力进行投资。
